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受上周三暴跌的影響，19日上證指數(shù)盤中一度下跌超過20點。雖然全天銀行、保險股拖累大盤，但上證指數(shù)最終以紅盤報收，小漲0.23%，滬市成交量仍保持在1000億元以上。
2月，由于中國出現(xiàn)巨額的外貿(mào)逆差，中國金融機構(gòu)外匯占款凈增加人民幣251.15億元，遠低于1月的1409億元。顯然中國存款準備金率不僅有較大的下調(diào)空間，在新增外匯占款凈增量將明顯低于2011年之前的平均水平，CPI將進一步下跌的情況下，存款準備金率今年的下調(diào)幅度預(yù)計將大于普遍預(yù)期的3次左右。A股市場的資金面將進一步寬松。
在上周周三大幅下跌后，上證指數(shù)穩(wěn)步上漲的趨勢被破壞，但從隨后三個交易日的走勢來看，A股未必有較大幅度、持續(xù)時間較長的調(diào)整。主要原因是大多數(shù)機構(gòu)投資者今年都后知后覺，在本輪行情中踏空。更何況緩慢上漲，快速下跌，是牛市的標志之一。
全國社會保障基金理事會在最近兩個熊市、一個牛市的輪回中，體現(xiàn)了精準把握大趨勢的能力：
2007年一季度，社�；鹬貍}持有的股票數(shù)為203只，持倉市值為291.18億元；而二季度末，社�；痣m重倉股數(shù)降至172只，但其持倉市值達到330.47億元。而截至三季度末，社�；鸪钟械闹貍}股數(shù)大幅降至137只，市值亦較二季度末減少36.19億元。四季度社保基金的重倉持股市值數(shù)據(jù)較三季度進一步縮水，僅為181.78億元。2008年第一季度，持有市值下降為125.4億元。社�；鸪晒μ禹敗�
在2008年三季度末，社�；鸸渤钟�5.72億股；而到四季度末社保基金共持有155家上市公司的12.86億股，而到了2009年一季度持181家上市公司的股量高達14.01億股。社保基金在2008年末和2009年初又成功抄底。
2009年社保基金又在二季度實現(xiàn)了逃頂，并在三季度大膽抄底。
正是這種準確把握拐點的能力，社�；�2007年實現(xiàn)收益1129.20億元，收益率高達38.93%；而在股市蕭條的2008年，基金權(quán)益投資收益僅僅虧損393.72億元，投資收益率為-6.79%，但相對于同時期跌幅超65%的上證指數(shù)，亦可謂超贏。社保基金在2009和2010年，權(quán)益投資分別實現(xiàn)850.49億元和321.22億元，投資收益率為16.12%和4.23%。
值得注意的是，3月15日披露的股票倉位顯示，2011年底，社保基金在各大類資產(chǎn)中股票資產(chǎn)占32.39%，超過30%的法定上限，已滿倉操作，這是較為強烈的做多信號。
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