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6月17日,國泰君安證券組織多家機構與公司相關領導進行了充分交流。該券商點評稱: 公司水泥業(yè)務狀況良好,前期北京地區(qū)水泥價格上漲后回調(diào)原因是河北小水泥企業(yè)滲入。不過可明確的是,目前華北地區(qū)水泥價格不算高,上漲趨勢會越來越明朗。 目前京津都不允許在建新產(chǎn)能,隨著冀東與金隅市場占有率進一步提升,我們可預期明年價格聯(lián)盟效應應該比今年強,價格彈性明年將更大。 保障房建設將在8-10月進入高峰期,北京將扮演建設進程領導者角色。今年北京地區(qū)20萬套保障房建設任務必定完成,甚至有可能超預期完成總量任務及提前完成時間安排,同時北京政府將進一步通過多種途徑提高企業(yè)參與保障房熱情。 公司保障房開發(fā)用地來自大量的自有工業(yè)用地,成本低廉,含一級開發(fā)的保障房項目毛利率高達20%以上。2010年公司保障房結轉面積同增299%,預售面積同增611%。 保障房建設同時拉動公司水泥需求,公司產(chǎn)能所在地區(qū)2011年保障房建設目標合計達到267萬套,可拉動超過2500萬噸水泥需求。同時公司京津等地區(qū)商品房銷售良好,去庫存壓力不大;新型建材穩(wěn)步發(fā)展,一體化產(chǎn)業(yè)鏈提升盈利能力。 預計公司2011-2012年EPS分別為1.11元、1.48元,建議“增持”,目標價18.8元。
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