近日，面對中東局勢演變，分析人士認為，或?qū)δ茉垂A期有所影響，加劇原油市場波動。而由此引發(fā)的市場避險情緒升溫，則可能給全球經(jīng)濟帶來不同程度的影響。
沖突升級或加劇油價波動
伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊2月28日晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。目前，多家油輪船東、交易商已暫停經(jīng)這一海峽運輸原油、燃料及液化天然氣。
國際油輪交通監(jiān)測系統(tǒng)實時數(shù)據(jù)顯示，霍爾木茲海峽周邊海域油輪航行速度普遍降至零，大量船只停航避險，該地區(qū)的航運已陷入停滯狀態(tài)。路透社援引多名貿(mào)易消息人士的話報道，全球多家大型石油公司、能源貿(mào)易商已緊急下達指令，暫停所有石油與燃料船舶通過霍爾木茲海峽，以規(guī)避沖突升級帶來的安全風險。多個歐洲國家已向懸掛本國國旗的在途油輪發(fā)布暫勿駛?cè)朐摵{的緊急禁令。
霍爾木茲海峽連接波斯灣和阿曼灣，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋等中東產(chǎn)油國的原油出口必經(jīng)之路，通過這一海峽運輸?shù)氖图s占全球石油運輸總量的五分之一。一旦沖突導致航運中斷，全球石油供應每天可能面臨1800萬桶的缺口。即便沒有實際供應中斷，市場也會提前計入風險溢價。
有分析師指出，受此次沖突影響，市場避險情緒快速推高原油風險溢價，短期油價波動顯著加劇，后續(xù)走勢高度取決于沖突是否進一步升級、是否波及能源設施及霍爾木茲海峽航運安全。整體來看，在地緣風險升溫的背景下，短期油價仍存上漲空間，布倫特原油期貨有望站上75美元/桶。
目前，伊朗原油產(chǎn)量約占全球原油供應量的3%，是全球排名前十的產(chǎn)油國，其產(chǎn)出穩(wěn)定對市場至關重要。若伊朗主要油田成為襲擊目標，將直接沖擊全球原油供應。不過，匯豐銀行分析認為，如果美以軍事行動未波及伊朗能源基礎設施，伊朗原油供應未必立即出現(xiàn)大幅下滑。在此情形下，油價可能短線飚漲每桶5美元至10美元，然后隨形勢緩解，溢價消退而趨于穩(wěn)定。
截至2月20日，布倫特原油期貨價格今年以來的平均價格為每桶66美元。在2月27日即美以軍事打擊伊朗前一個交易日，中東地緣緊張局勢已推動市場避險情緒升溫，國際油價和金價雙雙上漲。匯豐銀行油氣分析師基姆·菲斯捷認為，霍爾木茲海峽運輸安全將是決定國際油價走勢的最大變量，一旦其出現(xiàn)短暫中斷，油價可能迅速沖向每桶80美元。美國烏龜資本咨詢公司分析師認為，如果霍爾木茲海峽出現(xiàn)沖突并造成石油供應中斷，不排除油價漲破每桶100美元的可能。
據(jù)德意志銀行測算，若伊朗反擊導致霍爾木茲海峽運輸受阻，布倫特原油短期或沖高至120至150美元/桶，極端情景下價格可能進一步攀升。
目前，多數(shù)市場人士認為，從中長期來看，全球原油市場供需寬松的格局并未根本改變，國際能源署（IEA）等國際能源機構(gòu)已下調(diào)2026年原油需求增長預期，供應過剩壓力仍在。這意味著，本輪油價上漲由地緣與資金驅(qū)動，缺乏持續(xù)基本面支撐，一旦地緣風險緩和，油價大概率會回吐部分漲幅，回歸供需基本面定價。
石油輸出國組織（歐佩克）3月1日發(fā)表聲明說，鑒于當前石油庫存處于低位，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國中的8個主要產(chǎn)油國決定調(diào)整產(chǎn)量，4月日均增產(chǎn)20.6萬桶。聲明說，為維護石油市場穩(wěn)定，8國將根據(jù)市場情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏。
海運業(yè)和天然氣供應受波及
截至目前，已有多家海運公司受到此次沖突的波及。德國集裝箱運輸集團赫伯羅特宣布，即日起暫停所有船舶通過霍爾木茲海峽，直至另行通知。該公司表示，?？亢车貐^(qū)港口的服務可能出現(xiàn)延誤、改道或時間表調(diào)整。法國海運集團達飛集團表示，在美國和以色列襲擊伊朗后，已要求其在海灣地區(qū)或駛往海灣的船舶駛往安全水域避險。
德國約有300家全球航運公司，雇傭數(shù)萬名海事工作者。德國船東協(xié)會表示，全球海運業(yè)遭受沖擊，導致眾多德國航運公司陷入“嚴重運營危機”。該機構(gòu)首席執(zhí)行官馬丁·克羅格在聲明中說：“對許多會員企業(yè)而言，這已是迫在眉睫的運營危機，而非抽象的地緣政治發(fā)展問題。”他表示，不少企業(yè)正召開危機應對會議，盡可能將船舶撤離危險區(qū)域，或改道航行，或在風險區(qū)外等待新指令。德新社說，如果美以對伊朗的襲擊以及伊朗反擊進一步升級，將令整個地區(qū)的商業(yè)航運面臨巨大風險。
此外，天然氣市場也面臨供應沖擊?？ㄋ柺侨蜃钪匾奶烊粴馍a(chǎn)國之一，該地區(qū)同時也是至關重要的供應通道，全球20%的液化天然氣出口需經(jīng)過霍爾木茲海峽這一能源運輸?shù)年P鍵咽喉要道。
市場情報公司Kpler表示，已有14艘液化天然氣運輸船在霍爾木茲海峽及周邊海域出現(xiàn)減速、掉頭或停航跡象，且該數(shù)字可能繼續(xù)攀升，這將給卡塔爾液化天然氣出口帶來風險。
路透社稱，若沖突持續(xù)、航運受阻持續(xù)，液化天然氣生產(chǎn)面臨的風險將迅速攀升——該行業(yè)依賴穩(wěn)定出口來維持設施運轉(zhuǎn)，否則可能被迫減產(chǎn)。
另據(jù)英國《金融時報》報道，戰(zhàn)爭險保險商已于2月28日向航行于波斯灣及霍爾木茲海峽的船舶發(fā)出保單取消通知，預計部分險種保費在未來數(shù)日內(nèi)最高將上漲50%。保險經(jīng)紀公司馬什（Marsh）的海事與船體戰(zhàn)爭險英國負責人迪倫·莫蒂默對《金融時報》表示，目前，在波斯灣地區(qū)航行的船舶戰(zhàn)爭險費率約為船舶重置價值的0.25%，近期將迎來大幅上調(diào)。與此同時，覆蓋油輪所運載的石油、糧食等大宗商品的貨物戰(zhàn)爭險保險商也表示，準備在近期調(diào)整相關商品的保費條款。
全球經(jīng)濟再添變數(shù)
多家機構(gòu)測算，霍爾木茲海峽完全封鎖導致的油價上漲，會迅速傳導至能源產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，全球航空燃油價格可能上漲40%，歐洲和亞洲市場將面臨直接沖擊。
市場研究機構(gòu)“資本經(jīng)濟”在給客戶的一份報告中指出，若沖突持續(xù)并引發(fā)實際供應中斷，油價則可能大幅走高，并對全球通脹產(chǎn)生顯著影響。該機構(gòu)測算，若油價升至每桶100美元，全球平均通脹率或?qū)⑾鄳?.6至0.7個百分點。
有美國媒體評論稱，此次沖突的影響可能十分嚴重，因為石油是全球經(jīng)濟的基礎設施性要素。貨幣政策和通脹的連鎖反應極有可能隨之而來。能源成本上升將進一步擠壓消費者支出能力，并可能促使美聯(lián)儲及其他主要央行調(diào)整原定的降息路徑，甚至轉(zhuǎn)向加息。
與此同時，持續(xù)的戰(zhàn)爭陰霾之下，全球金融市場避險情緒升溫，或?qū)⒓觿≈袞|地區(qū)資本外逃壓力。短期來看，國際資本從中東地區(qū)國家股市、債市、地產(chǎn)市場出逃的壓力不斷積累，可能導致沙特、阿聯(lián)酋、卡塔爾等國家的股指承壓和債券收益率飆升。中長期來看，隨著航空、旅游、酒店業(yè)訂單暴跌，中東國家的旅游業(yè)也將遭遇重大挑戰(zhàn)。
值得注意的是，隨著化肥、農(nóng)藥、運輸成本上漲，糧食安全風險也將在該地區(qū)不斷惡化。埃及、黎巴嫩、約旦等非產(chǎn)油國或?qū)⒁驗槟茉催M口支出激增、稅收下降和再融資成本飆升，導致財政赤字進一步擴大，債務違約風險上升。
