近日，五礦新能源材料（湖南）股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“五礦新能”，688779.SH）發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)公告。公告數(shù)據(jù)顯示，公司2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為正，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
公開(kāi)資料顯示，五礦新能主要從事高效電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，專(zhuān)注于為新能源電池提供正極材料。公司主要產(chǎn)品包括多元材料前驅(qū)體、多元正極材料、磷酸鐵鋰、鈷酸鋰等鋰電正極材料和鎳氫電池正極材料。公司收入主要來(lái)源于上述產(chǎn)品的銷(xiāo)售。
公告數(shù)據(jù)顯示，公司2025年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入934008.73萬(wàn)元，同比增加68.62%；利潤(rùn)總額10554.91萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)22803.96萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)21936.41萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
針對(duì)業(yè)績(jī)改善的原因，五礦新能表示，2025年，新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，新能源材料市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)大，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量增加，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)。公司披露數(shù)據(jù)顯示，公司正極材料銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)提升，全年銷(xiāo)量約11.55萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約62.68%。
利潤(rùn)方面，公司依托技術(shù)積累與運(yùn)營(yíng)優(yōu)化，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力提升，推動(dòng)公司利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，遞延所得稅費(fèi)用對(duì)公司凈利潤(rùn)也有重要影響。
微觀上公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)離不開(kāi)宏觀經(jīng)濟(jì)的大勢(shì)。
在終端產(chǎn)品方面，汽車(chē)作為消費(fèi)鏈條的末端，其銷(xiāo)量的增長(zhǎng)帶動(dòng)了上游新能源材料市場(chǎng)需求擴(kuò)大。2025年度，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)雙雙增長(zhǎng)，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成3453.1萬(wàn)輛和3440萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)10.4%和9.4%，高于年初預(yù)期。
具體到新能源汽車(chē)領(lǐng)域，2025年新能源汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)銷(xiāo)量突破1600萬(wàn)輛，分別完成1662.6萬(wàn)輛和1649萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)29%和28.2%，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的47.9%，較上年同期提高7個(gè)百分點(diǎn)。
而在儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)方面，高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研顯示，2025年中國(guó)鋰電正極材料出貨量達(dá)502.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50%，較2023年的248萬(wàn)噸實(shí)現(xiàn)翻倍；2026年預(yù)計(jì)出貨量將增長(zhǎng)至650萬(wàn)噸以上，行業(yè)高景氣延續(xù)。其核心動(dòng)力在于下游需求持續(xù)增長(zhǎng)、上游原材料價(jià)格回穩(wěn)及技術(shù)迭代突破等多重因素共振。
具體到三元材料方面，高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2025年度三元材料出貨83萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.4%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)用三元材料中6系占據(jù)主導(dǎo)，8系、9系整體占比下滑，5系占比快速下降。
在展望2026年時(shí)，中金公司此前發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，2026年儲(chǔ)能行業(yè)需求景氣度仍然較高。主要原因有三：一是儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)邏輯依然穩(wěn)固。一方面，全球能源轉(zhuǎn)型趨勢(shì)持續(xù)，風(fēng)光裝機(jī)占比提升需要依賴(lài)電網(wǎng)、儲(chǔ)能建設(shè)；另一方面，AI數(shù)據(jù)中心缺電邏輯仍在，預(yù)期明年或?qū)⒂楷F(xiàn)更多AI配儲(chǔ)項(xiàng)目。二是從區(qū)域市場(chǎng)看，國(guó)內(nèi)、美國(guó)、歐洲三大主要市場(chǎng)大儲(chǔ)招標(biāo)、計(jì)劃項(xiàng)目量較大，中東、印度、澳洲、智利市場(chǎng)大儲(chǔ)需求涌現(xiàn)。三是戶(hù)儲(chǔ)和工商儲(chǔ)需求仍然強(qiáng)勁，新興市場(chǎng)缺電邏輯不變。
而具體到鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，華鑫證券也發(fā)布研報(bào)表示，在價(jià)格層面，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈歷經(jīng)價(jià)格大幅下行，資本開(kāi)支不斷收縮，供需格局不斷優(yōu)化，行業(yè)協(xié)會(huì)、產(chǎn)業(yè)鏈公司均在積極優(yōu)化產(chǎn)能與供給，推行“反內(nèi)卷”，力爭(zhēng)價(jià)格保障企業(yè)盈利。整體而言，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)回升，部分環(huán)節(jié)如碳酸鋰、磷酸鐵鋰需求強(qiáng)勁，供給偏緊，價(jià)格進(jìn)入上升階段。
