日前，合富（中國）醫(yī)療科技股份有限公司（簡稱“合富中國”，603122.SH）因一筆8年期的長單協(xié)議，收到上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函。2月4日，合富中國對外披露了監(jiān)管工作函的回復(fù)。
長期采購協(xié)議引關(guān)注
合富中國成立于2000年，公司主要業(yè)務(wù)包括針對醫(yī)療機構(gòu)等客戶開展的集約化銷售業(yè)務(wù)、醫(yī)療產(chǎn)品流通業(yè)務(wù)和醫(yī)院賦能服務(wù)。
1月26日，合富中國發(fā)布公告稱，公司與南京明基醫(yī)院、蘇州明基醫(yī)院（以下合稱“明基醫(yī)院”）簽訂了《長期采購協(xié)議》，約定明基醫(yī)院向公司采購體外診斷試劑及耗材，并由公司提供相應(yīng)綜合服務(wù)，明基醫(yī)院在96個月內(nèi)采購總金額不低于6億元。經(jīng)計算，這筆訂單的履約時間長達(dá)8年。
潘悅 制圖
這一消息發(fā)布后，上交所向合富中國下發(fā)監(jiān)管工作函，要求結(jié)合公司經(jīng)營模式與行業(yè)競爭環(huán)境是否發(fā)生變化，本次長單協(xié)議涉及的產(chǎn)品、價格、服務(wù)等主要內(nèi)容條款與公司同類業(yè)務(wù)的差異，說明本次公司簽訂此類長期限、附帶最低采購額承諾協(xié)議的主要商業(yè)背景，以及該模式是否符合行業(yè)慣例與商業(yè)合理性，該等超長期協(xié)議是否具備可復(fù)制性。
合富中國回復(fù)稱，本次協(xié)議“產(chǎn)品+服務(wù)”的合作模式與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)保持一致。產(chǎn)品均為公司常規(guī)經(jīng)營的體外診斷試劑及耗材；價格制定嚴(yán)格參照簽約時醫(yī)院現(xiàn)行采購價格標(biāo)準(zhǔn)及集中采購執(zhí)行規(guī)則，定價原則與公司向其他醫(yī)療機構(gòu)提供同類產(chǎn)品的定價邏輯完全統(tǒng)一，未出現(xiàn)偏離行業(yè)定價慣例的情況。
“對公司而言，通過簽訂長期協(xié)議鎖定優(yōu)質(zhì)客戶，一方面可充分發(fā)揮供應(yīng)鏈規(guī)模效應(yīng)，降低單位運營成本，提升經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性；另一方面，依托明基醫(yī)院在私立醫(yī)療領(lǐng)域的示范效應(yīng)，可進(jìn)一步拓展私立醫(yī)院市場份額，豐富客戶結(jié)構(gòu)?！焙细恢袊诨貜?fù)中表示。
此外，針對《長期采購協(xié)議》中的6億元最低采購金額約定是否具有實質(zhì)約束力，上交所要求合富中國說明，是否會因集中采購政策影響導(dǎo)致產(chǎn)品價格下調(diào)、公司或上游供應(yīng)商缺貨等情形導(dǎo)致累計采購額低于6億元承諾金額。
對此，合富中國表示，國家集中采購政策已實施多年，行業(yè)價格體系已趨于穩(wěn)定。公司已建立供應(yīng)商管理體系及應(yīng)急供貨機制，回顧公司18年同類業(yè)務(wù)運營數(shù)據(jù)，未發(fā)生過因缺貨導(dǎo)致客戶采購中斷的情況，該類風(fēng)險發(fā)生概率極低，對最低采購額不構(gòu)成實質(zhì)性影響。
業(yè)績面臨挑戰(zhàn)
近年來，傳統(tǒng)體外診斷市場的競爭格局出現(xiàn)變化，合富中國也面臨著業(yè)績從盈利轉(zhuǎn)為虧損的壓力。
1月25日，合富中國發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司歸母凈利潤為-3600萬元到-2500萬元，與上年同期相比將出現(xiàn)虧損。從公司歷年的業(yè)績表現(xiàn)來看，其或迎來自2022年上市以來的首次年度虧損。
對于業(yè)績預(yù)虧，合富中國表示，隨著體外診斷行業(yè)集中采購等醫(yī)療政策在全國逐步落地，受行業(yè)政策調(diào)整影響，市場競爭格局在重塑，公司醫(yī)院客戶的產(chǎn)品采購價格有所下降，訂單規(guī)模也較上年有所波動，對公司銷售收入及毛利水平帶來階段性挑戰(zhàn)；為把握推動“ACME”戰(zhàn)略帶來的機遇，期間積極優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，通過人員的適配性梳理與精準(zhǔn)增聘，打造契合公司未來發(fā)展的核心人才隊伍，相應(yīng)地產(chǎn)生了人員優(yōu)化與能力升級的投入，導(dǎo)致了公司預(yù)計虧損。
進(jìn)一步梳理不難發(fā)現(xiàn)，合富中國的業(yè)績下滑趨勢此前已初現(xiàn)端倪。2022年至2024年，公司的營業(yè)收入分別為12.80億元、10.93億元、9.39億元；同期的歸母凈利潤分別為0.83億元、0.47億元和0.27億元。
技術(shù)賦能新增長曲線
面對挑戰(zhàn)，合富中國也在積極布局轉(zhuǎn)型，通過聚焦數(shù)字化、智慧化等前沿技術(shù)，聚焦“ACME”戰(zhàn)略。作為近年來合富中國寄予厚望的第二增長曲線，“ACME”戰(zhàn)略從四個維度構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，其中，A代表“臨床診療AI輔助系統(tǒng)”，為醫(yī)生提供診斷參考；C代表“北塔醫(yī)院決策分析一體化平臺”，協(xié)助醫(yī)院在績效管理和成本控制方面持續(xù)優(yōu)化；M代表“邁塔威-手術(shù)醫(yī)教研數(shù)智化平臺”，讓專家能夠遠(yuǎn)程會診和手術(shù)指導(dǎo)；E代表“醫(yī)療專家資源共享平臺”。
隨著AI醫(yī)療領(lǐng)域在應(yīng)用環(huán)節(jié)從試點探索進(jìn)入規(guī)?；?guī)范發(fā)展階段，合富中國的轉(zhuǎn)型成效也逐步顯現(xiàn)。以“臨床診療AI輔助系統(tǒng)”為例，依托成熟人工智能團(tuán)隊及其醫(yī)療領(lǐng)域大模型、知識庫，合富中國協(xié)助各省市醫(yī)院重點專科開展人工智能在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的創(chuàng)新性科研項目研究，提升重點?？婆R床醫(yī)療服務(wù)能力。
根據(jù)合富中國2025年半年報，旗下全資子公司合益信息科技(上海)有限公司已分別與首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京同仁醫(yī)院、中國醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院簽訂了關(guān)于多模態(tài)眼科輔助診療系統(tǒng)及風(fēng)濕免疫臨床決策支持系統(tǒng)的合作合同，為醫(yī)院提供高精準(zhǔn)輔助決策建議，并進(jìn)一步將項目技術(shù)成果予以市場轉(zhuǎn)化。
