尚未盈利的歌禮制藥（01672.HK）宣布啟動(dòng)新一輪融資，距離這家公司上次配股融資時(shí)隔不到半年。
2月3日，歌禮制藥發(fā)布公告，擬以12.18港元/股的價(jià)格向不少于6名特定投資者發(fā)行6925.60萬股新股（占公司目前總股本約6.98%），募資總額約8.44億港元，募資凈額中約九成資金用于治療肥胖癥的小分子口服GLP-1受體激動(dòng)劑ASC30的全球Ⅲ期臨床試驗(yàn)，其余10%用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
這是歌禮制藥自2018年8月1日H股上市以來的第二次配售融資。2025年8月，公司曾以16.45港元/股的價(jià)格配售募資4.74億港元。
“配售”是港股上市公司在現(xiàn)有已發(fā)行股份20%以內(nèi)、無需股東大會(huì)即可增發(fā)新股的一種閃電融資機(jī)制（授權(quán)制下的定向增發(fā)），包括“先舊后新”（即大股東先賣舊股，公司再發(fā)新股補(bǔ)足）和純發(fā)新股兩種模式，其顯著特點(diǎn)是“快捷”，對(duì)原股東的股權(quán)比例稀釋較小。
與上次募資相比，歌禮制藥的融資方式以及融資規(guī)模、用途均不相同。歌禮制藥前次就是采用“先舊后新”的模式融資，而本次則采取純發(fā)新股的方式融資。此外，公司前次募資用途相對(duì)模糊，主要用于其皮下注射多肽及口服多肽候選藥物有關(guān)的肥胖癥臨床試驗(yàn)研發(fā)，本次融資則投向更為明確的ASC30的全球Ⅲ期臨床試驗(yàn)。兩次募資用途的差異體現(xiàn)了歌禮制藥減肥藥研制從“廣撒網(wǎng)”到“重點(diǎn)突破”的演進(jìn)。
作為港股首家依據(jù)上市規(guī)則第18A章（允許未盈利生物科技公司上市）上市的企業(yè)，歌禮制藥在上市之初憑借丙肝藥物達(dá)諾瑞韋鈉和拉維達(dá)韋等核心產(chǎn)品的銷售，距離盈利僅一步之遙，但隨后公司遭遇醫(yī)保談判失利等不利因素，2025年上半年，歌禮制藥營(yíng)業(yè)收入為1.04億元（人民幣），同比增加111.4%，凈虧損8795.1萬元（人民幣）。截至2025年6月30日，歌禮制藥擁有11家全資附屬公司，主要通過三家中國(guó)運(yùn)營(yíng)附屬公司（即歌禮生物科技、歌禮藥業(yè)及甘萊）開展業(yè)務(wù)。
自2024年起，公司將研發(fā)重心轉(zhuǎn)向減肥藥。目前，公司在代謝性疾?。ǚ逝职Y）擁有三條研發(fā)管線：ASC30（口服）、ASC30（皮下注射）及ASC47（皮下注射），公司研發(fā)管線進(jìn)展如下圖所示（截至2025年6月底）。
圖：歌禮制藥研發(fā)管線情況（截至2025年6月30日） 資料來源：公司2025年中報(bào)
截至2025年6月30日，歌禮制藥期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款、可轉(zhuǎn)讓存單、結(jié)構(gòu)性存款、理財(cái)產(chǎn)品及在途銀行存款合計(jì)約為人民幣18.28億元，公司曾稱預(yù)計(jì)足以支持其直至2029年的研發(fā)活動(dòng)及運(yùn)營(yíng)。但公司隨后就進(jìn)行了配股融資，如今更是不到半年再次融資。Wind數(shù)據(jù)顯示，歌禮制藥已累計(jì)虧損14.41億元（人民幣）。
