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當前中國宏觀經濟形勢走弱，北京大學光華管理學院應用經濟學系副教授陳玉宇認為，這不完全是需求不強勁帶來的，而是因為產業(yè)升級轉型在十字路口。傳統(tǒng)制造業(yè)沒有前途，難以創(chuàng)造適應上升勞動力成本的就業(yè)崗位。新的投資機會不明朗，不確定性大，這種中期因素導致投資勢頭不強，再加上房地產控制、經濟增速不振，短期無好辦法扭轉。中國的制造業(yè)企業(yè)面臨普遍的轉型。
這個轉換期，中國面臨的挑戰(zhàn)很大。政府面對這個情況，可以做的也不多。以前的發(fā)展階段，政府和企業(yè)都比較容易看清楚該如何做、如何投資，比如政府大力投資基礎設施沒錯，政府扶植制造業(yè)沒錯。但是，在探索依賴技術和勞動生產率的發(fā)展階段，無論政府還是企業(yè)，在選取未來的投資方向上，都面臨巨大不確立性，不知道該怎么辦。長期力量決定中國會在一個適度的增長狀況下掙扎數年。原因在于制造業(yè)飽和。制造業(yè)面臨持續(xù)上升的勞動力成本，尋找代表未來的制造業(yè)投資機會非常不易，也依賴于各力量的相互作用。出于短期的目標考慮，政府發(fā)現經濟增長勢頭太弱，會有所提振，將集中在基礎設施和創(chuàng)新企業(yè)。相信力度不會很大。當下已不再是2009年那樣短期需求突然降低，而是產業(yè)結構被迫轉型，新的投資機會不確定性太大導致。下一個經濟周期，中國經濟的增長點將出現在依賴于技術和生產率提高的新型制造業(yè)及伴隨城市化和人口集聚形成的現代服務業(yè)。
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