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歐洲央行行長德拉吉開了一張他無法兌現(xiàn)的空頭支票。德拉吉上周承諾將竭盡全力拯救歐元，但實際上歐洲央行在周四會議上沒有任何行動。
市場可能對德拉吉此前的講話寄予了過高期望。
德拉吉提出了重要兩點。第一，歐洲央行將只會和歐元區(qū)救助基金一道實施市場干預。這對歐洲央行至關重要，因為只有歐洲金融穩(wěn)定基金及歐洲穩(wěn)定機制可以確保實施干預所附加的條件具有約束力。歐洲央行此前債券購買計劃的一大缺陷就是過于依賴政客未能兌現(xiàn)的政策承諾。
第二，德拉吉表示，投資者對于歐洲央行優(yōu)先權問題的擔憂將得到解決。歐洲央行原有的證券市場計劃實際上沒有辦法再用，因為該行拒絕承擔購買希臘債券的相關損失，使得私人部門債權人面臨更大減值。但目前還不清楚歐洲央行將如何設計新的計劃來避免類似問題的發(fā)生。
此外還有許多其他問題的答案尚需明確。德拉吉表示，相關細節(jié)將在未來幾周予以討論。但投資者擔心的主要問題的是，面對德國央行的明確反對，歐洲央行能否實施此類計劃。
當前所背負的巨大壓力將迫使西班牙請求歐元區(qū)救助基金幫助降低該國借貸成本。而圍繞歐元區(qū)救助基金實力的討論也將因此重新被提到桌面。更糟糕的是，評級公司可能認為申請救助足以構成進一步下調評級的理由，從而引發(fā)更多問題。
德拉吉的聲望系于一線。至少在他的計劃更加明確前，歐元區(qū)這個夏季將酷熱難耐。
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